近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册(cè)资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资本和(hé)游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台(tái)法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以前中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的(de)底线(xiàn)之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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