5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿(yì)元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美(měi)股的(de)买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增持123几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三(sān)、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了nián)以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年(nián)相比(bǐ)，今(jīn)年4几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票(piào)额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多(duō)票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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